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上海钢联面临资金腾挪困局

2021-10-11 00:10

本文摘要:人气:10本文章共2516字,分为2页,现在的第1页,慢慢地翻页:12在二级市场被视为独角兽之一的上海钢联最近公布了2017年报,年报显示,公司2017年营业收入为736.97亿元,比上年快速增长78.53%与2017年年报一起公布的还有该公司的新股预案,即以每10股配售3股的比例向全体股东配售,白鱼配售资金总额达不到12亿元。在新股配资中,6.52亿元用于大宗商品信息和大数据业务升级项目,5.48亿元用于偿还股东债务。

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人气:10本文章共2516字,分为2页,现在的第1页,慢慢地翻页:12在二级市场被视为独角兽之一的上海钢联最近公布了2017年报,年报显示,公司2017年营业收入为736.97亿元,比上年快速增长78.53%与2017年年报一起公布的还有该公司的新股预案,即以每10股配售3股的比例向全体股东配售,白鱼配售资金总额达不到12亿元。在新股配资中,6.52亿元用于大宗商品信息和大数据业务升级项目,5.48亿元用于偿还股东债务。一方面释放低速增长成绩单,另一方面向全体股东展开融资,沪钢联业绩含金量到底有多低?持续增长的收入反败为胜的风险在2015年的营业收入超过前一年的约2.8倍到213.57亿元之后,上海钢联营业规模倒计时3年逐渐扩大,到2017年的收入总额为2015年的3.45倍,约737亿元。

上海钢联营收快速增长的现象是奇迹,结果交易量的下降和钢材的涨价是最重要的推进者。财报显示,上海钢联定位为钢铁现货交易电商,主要获得钢材交易服务和信息服务,其中钢材交易服务收入仍占该公司总收入的99%以上。钢材交易服务分为寄售交易服务和供应链服务,其中2017年寄售交易服务收入占其营业收入的81.20%,供应链服务收入占18.46%,两项合计占99.66%。

寄售交易服务是指制造商和钢贸易商在上海钢联有限公司子公司钢银电气商平台开设寄售店,通过钢银平台开展在线销售,钢银充分发挥中介,部分寄售交易支付服务费。收费模式向卖方实际销售重量支付服务费0~10元1吨,反映在交易交易差额中。关于销售模式,上海钢联在2014年报中透露,销售模式是指制造商和钢贸易商委托钢银平台进行在线销售,平台参与货物交易、货款缴纳、提货、二次销售、发票等环节。

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由于寄售模式下的交易通过钢银平台销售,其交易额计入钢银平台的销售收入。上海钢联于2014年5月底推出销售模式后,在平台上销售量慢慢上升,2014年6月至12月,钢银平台销售量合计约224.72万吨2015年销售额约1089.06万吨2016年销售额约179.97万吨2017年销售额约2219.11万吨。

与此同时,随着世界经济的好转,钢铁价格也下跌,2015年12月以来进入持续下跌的行情,多个品种的价格经常减少到上涨幅度。钢材交易量的持续上升和近两年钢价的上涨,共同提高了上海钢联的营业收入。需要注意的是,上海钢联将平台上的交易流水证明为收益,在缩小体积的同时,在整体交易中没有获得更多收益。

资料显示,2016年以来,上海钢铁近两年钢材交易服务毛利率仅为0.4%和0.36%。2017年,其细分销售交易服务的毛利率也只有0.18%,供应链服务的毛利率只有1.16%。

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因此,出口也交易量钢价格,大败也交易量钢价格,随着国内钢铁业供给方改革的理解和部分完成,国际大宗商品价格在上位整理和可能恢复的预期增加,上海钢铁近两年持续增加的体量因钢价逆转急剧下降的可能性很高。上海钢联的干部也在公开发表演说中认为,销售是自营以外的模式,只有销售模式因价格变动而分担价格变动带来的风险,但必须注意的是,这个说明只是考虑到利益问题而忽视了收入的变化。

不考虑钢材价格变动的影响是不可避免的。只有会计准则的调整对其影响不明显。根据我国新会计准则拒绝,企业应具体专业从事交易时的身份是主要责任人(最后卖家)还是代理人(类似代理商),主要责任人应按总额法计量,代理人应按净额法计量。

上海钢联销售模式的总额法计量方式在新的会计标准实施后,计量方式变更为纯额法的话,其收益数据也有可能面临雪崩式的下降风险。经营资金瓶颈深度数据显示,2012年~2014年,上海钢联的资产负债率一般在33.52%~47.07%之间,随着经营规模的扩大,到2015年~2017年,资产负债率已经超过78%,资产负债金额从2015年的15.76亿元上升到2017年的80.4亿元,低负债给予的财务费用支出破坏了上海钢联的日利润。与此同时,上海钢联经营活动产生的现金流量的净额在最后4年为负,意味着企业在生产中,原料采购用的资金量小于货款的再利用量,企业没有一定的资金周转压力。这种资金周转压力使上海钢联近年来多次再融资。


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